转自：财联社
财联社5月25日讯(记者 汪斌)备受市场关注的宇树科技上市进程已进入关键的后阶段。根据上海证券交易所官网披露的新消息连云港pvc管粘接胶，宇树科技科创板IPO申请将于6月1日上会审议。这也意味着A股市场的“人形机器人股”即将诞生。
财联社记者注意到，5月25日晚间，上海证券交易所官网新了宇树科技的《招股说明书》(上会稿)(简称“上会稿”)、《8-1发行人及中介机构关于审核中心意见落实函的回复》(简称“落实函回复”)。与3月20日披露的《招股说明书》(申报稿)(简称“申报稿”)对比，上会稿主要新增信息集中在财务数据新、风险揭示强化、经营细节补充以及公司理与股权变动完善等面。
具体来看，先是新增了2026年季度审阅数据：上会稿补充了经审阅的2026年1-3月财务数据(营收4.23亿元，扣非后净利润4025.36万元，同比下降52.55)，并披露了2026年季度及半年度业绩预计(预计上半年扣非净利润同比下降6.43-21.97)；其次是披露业绩下滑风险：上会稿明确提示审计截止日后(2025年末后)出现“营业收入增速放缓”及“扣非后净利润同比下降”的情况，并作为重大事项提示。
另外，在上会稿中，公司对风险因素和竞争劣势部分进行了重要补充。先，新增了“研发投入向及成不及预期的风险”，并明确披露“前期研发投入侧重本体与小脑，自2024年起才逐步加强大脑(具身大模型)研发”；其次，新增了对利数量较少(截至2026年1月31日仅262项利，其中境内发明利20项)可能致技术保护不力的风险提示，并强化了对核心研发人才流失风险的说明。在“竞争劣势”部分，上会稿新增了“融资渠道相对单”“前期研发投入相对稳健”以及“行业应用落地有待化”三项描述。
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值得关注的是，上会稿明确披露，公司于2026年1月开源发布通用VLA模型“UnifoLM-VLA-0”，并补充了2026年初工业具身大模型在自有工厂完成部署测试的进展。
与此同时，上会稿确认将“总部基地建设项目”与“全球技术服务及销售网点建设项目”的投入资金调整为自有资金，募集资金全部投向四个核心研发及制造项目，并明确“智能机器人模型研发项目”为大单项。
其他面，万能胶生产厂家上会稿详细新了与露韦美公司利诉讼的审理结果，包括2026年2月及4月杭州中院和人民法院的判决(驳回露韦美公司全部诉讼请求，认定其构成恶意诉讼)，以及2026年5月法的终审裁定。
与前面两轮问询函回复对比，落实函回复新增了“财务报告审计截止日后净利润出现同比下降的提示”，明确将业绩增速放缓、净利润下滑的风险作为重大事项提示。落实函回复明确指出，公司报告期内研发投入占比较小，且前期侧重“本体”“小脑”，自2024年起才逐步加强“大脑”研发，若后续大规模投入成不及预期，将难以保持先优势。
落实函回复在分析公司持续保持行业先地位时，补充了竞争劣势：相对于已上市同行，公司资金实力与融资渠道有限，制约了具身大模型的投入研发、力扩充及顶人才引进。落实函回复还新了同行业公司(优选、越疆、云处、乐聚智能)2025年全年的营业收入、扣非净利润、扣非后净利率等关键财务指标，并在毛利率对比中纳入了云处、乐聚智能的完整年度数据，使对比。
不难发现，和此前的两轮问询回复相比，宇树科技落实函回复的核心新增信息集中于对2026年业绩下滑风险的提前揭示、对研发投入不足和利保护薄弱的风险补充，以及募投项目结构的调整确认。
(财联社记者 汪斌)
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