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记者丨凌晨

编辑丨梦阳 张明艳

黄金消费市场正在完成次关于"审美主权"与"资产配置"的残酷分层。

"从下午 3 时许开始排队，直至晚间近 11 点才得以进场，我提前做好了功课，所以选购过程只花了几分钟。"消费者李丽向 21 世纪经济报道记者描述道，"现场人气非常，中间还遇到不少黄牛在兜售排队名额、提供代排服务。"

上述经历，正是 2026 年 2 月君佩黄金北京店开业期间的常态。而在四大古法黄金中，君佩处于顶端价格带，年内克重价格已站上 4000 元，远其他三的 2000 — 3000 元价格带。值得提的是，同期上海黄金交易所报价浮动在 1000 — 1200 元 / 克区间。

古法黄金的出现，几乎剥落了黄金饰品作为"硬资产"的旧有底，动其产品价值从混属中纯粹化，跃入"工艺品"的价值序列。

当传统金饰陷闭店与萎缩的困境时，古法黄金以截然不同的价值叙事，完成了对行业底层逻辑的范式转移。这不再是传统的售买，而是场由工艺叙事驱动的圈层博弈。

在多地 SKP 商场中，老铺加速"插旗"；君佩紧随其后，将门店落址在北京国贸、沈阳万象城、广州太古汇等奢商圈中。琳朝凭借严苛的预约制将单店年销向亿元量，宝兰则在亿元融资支撑下耕线。

君佩黄金广州太古汇店选购现场。时代财经摄

这些玩谙资本与稀缺的共振机制，古法黄金已脱离单的原材料定价体系，转而向非遗技艺、文化溢价与资本化能力索要利润。

老铺之后，谁将摘得"古法二股"的桂冠，决定着古法黄金赛道能否完成立化转型，从传统市场中重塑黄金端消费的新规则。

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君佩黄金北京店门店限流，长期排队

过去多年中，传统金饰陷"成本透明"的囚徒困境，在"克重 × 金价 + 工费"的消费逻辑下，仅能围绕工费进行残酷内卷，部分毛利率甚至被挤压至 10 左右。

老铺黄金的出现，破了这消费逻辑。

先在线下消费场景中，单价不菲的赠礼 + 限流排队，这是叙事场域中的销售常态，也是老铺黄金构建"品叙事"的触点。

论消费者是在门店前驻足济南PVC管道管件粘结胶，或仅是短暂停留，老铺店员递上的依云矿泉水与歌帝梵巧克力，已成为其标识的体验开端。若消费达到特定门槛，赠礼会升为闻绮巧克力等阶选择。

进入门店中，消费者能直观地感受到其作为"中式品"的完整叙事。与传统金店主动公示工费、按克计价的逻辑不同，这里普遍采用"口价"模式，工艺价值已被融入定价体系。

这并非模糊成本，而是价值的直接体现——消费者能够清晰感知到花丝、錾刻、搂胎、刳胎、锤揲、錾花、蓝等传统工艺所带来的视觉与触觉提升，其精细度与艺术，与传统饰品形成了本质区隔。

这驱使了消费决策起点的转移。许多消费者从进店就问"今日金价"，转向询问"有现货存量""工期多久""能否定制"等符号价值。

黄金饰品的评价体系也逐渐转向了风格叙事、情感体验与社会身份确认等多面。

老铺的上市，将整个古法黄金赛道置于聚光灯下。在其带动下，琳朝、君佩、宝兰等昔日低调的头部玩，也随之从幕后被向行业台前。

君佩在北京国贸开店后长期排队，门店限流。琳朝则把"限购"几乎做成了商业模式，购买流程较为严苛。其线上需要先定购买资格、线下常年限购，电话预约每月 40 个名额，作品工期普遍长达年以上。

从"即时消费"到"资格与过程消费"，古法黄金这套围绕稀缺设计的购买规则，本质上是品"控货"与"提价"策略的延伸，通过管理"可获得"来塑造价值与消费者忠诚。

古法黄金赛道崛起

宝兰完成 A 轮融资，雷军、开云跟投

世界黄金协会发布的《2025 年金饰消费趋势洞察》显示，古法金与硬足金饰品是售商的核心利润来源。

从立的工艺概念，到火热的产业链赛道，老铺黄金是这个过程中的分水岭。

根据其 2025 年度业绩公告，截至 2025 年末，老铺黄金在 16 个城市拥有 45 自营门店，均落址于 SKP 系、万象城系、IFC（金融中心）等品云集的商业中心。

值得提的是，据弗若斯特沙利文的资料，在全球品集团中，老铺黄金在内地的单个商场店、坪均排名。同时，老铺黄金消费者与路易威登、马仕、卡地亚、宝格丽等五大的消费者平均重率，从 2025 年 7 月的 77.3 提升至 2026 年 3 月的 82.4。

在 2025 财年（截至 3 月 31 日）业绩发布后，在卡地亚母集团历峰集团管理层电话会议中，集团 CEO Nicolas Bos 承认当前市场承压，特别提及老铺黄金"植根于文化，动了珠宝市场的渴望度和活力，万能胶厂家也让历峰集团继续保持创造力"。

至少从店铺坪、消费客群以及门店分布等视角来看，老铺黄金在国内市场上已经成为实际上的"品"。

老铺之外，其他也逐渐呈现出清晰的战略分野。它们在定价策略、渠道布局与产品哲学上各辟蹊径，构建了截然不同的商业模式与核心护城河。

君佩接近"复制老铺"的思路。君佩自身定位"珠宝黄金"，已陆续在北京国贸、圳湾万象城、南京德基、成都太古里等端商圈布局 10 门店。据公开信息，君佩上海店落户豫园商城，将于五月初开业。

若说君佩的特点是门店扩张快、商场路径清晰，像精品售的做法，琳朝则走了另条路。

公开报道中，截至 2025 年 11 月，琳朝年销售额已突破 5 亿元，至今仍只有门店，作品制作周期可达年。预计到 2026 年年中，二门店落地南京德基。它像个"工匠型端"，以稀缺和强原创建立壁垒。

宝兰则介于两者之间。起源于 1988 年的宝兰，长期耕花丝镶嵌与古法黄金。值得提的是，在公开报道中，宝兰也将北京店选址在国贸，而南京店选址在德基。

2025 年底宝兰完成过亿元 A 轮融资，本轮融资由挑战者创投投，Gucci 母公司开云集团和雷军旗下顺为资本跟投。它代表的是"非遗工艺 + 资本助"的路线。

从这些样本看，古法黄金已经完成了从"产品竞争"到"模式竞争"的切换。早期比的是谁的纹样复杂、工费、故事讲得传统，现在比的则是门店率、商圈位置、交付能力、会员经营和辨识度。

赛道发展到这步，真正的变化不是工艺本身，而是古法黄金已经从黄金中的个风格，长成了个可以单成立、单融资甚至单上市的商业类别。

古法黄金"二股"花落谁

如果说老铺黄金回答的是"古法黄金能不能上市"，那么下个问题就是，谁可能成为"二股"。这个答案不能只看热度，要看数据。

从资本市场看重的几个指标看，老铺已经把门槛抬得很。45 店、273.03 亿元营收、48.68 亿元利润、约 61 万名忠实会员、160.6 的同店增长。

老铺的案例说明，古法黄金想讲上市故事，至少要同时具备四种能力，是持续提价后消费者仍愿意买单。二是门店模型能跨城市复制。

三是产品不是靠单个爆款，而是有稳定矩阵。四是公司组织、供应链和财务透明度足以承接资本市场审视。简单的排队、限流和涨价，本身还不足以构成"二股"逻辑。

君佩的核心优势，在于其已验证了稀缺可复制的规模化能力。相比同行，它展现出了优的"运营三角"，包括扩张速度快、布局广度大，且在提价后仍保持了客流的稳定与社交声量。这证明其已跨越从"单店成功"到"体系化复制"的关键门槛。

琳朝的势能同样强，单店年销售额过 5 亿元也足够亮眼，但它的难点在于慢。预约制、长工期、致原创固然构成壁垒，却也限制复制速度。

琳朝像个"反规模化"的强稀缺。但需要注意的是，琳朝也于 2025 年年底完成了亿元融资，后续资本化路径仍然需要观察。

宝兰的优势则在于，它已经拿到了资本和非遗工艺双重加持。过亿元 A 轮融资说明外部资金愿意下注，但官网显示 3 门店的体量又意味着，它距离"全国化可验证样本"还有段路。

需要指出的是，还有许多传统虽出了古法黄金款式，但这多是"产品线延伸"而非"底层逻辑重构"。由于未能建立与之匹配的叙事与价值体系，至今能凭此扭转业绩颓势，因此尚未能真正跨入古法黄金赛道，不谈资本化。

创投圈人士李磊对记者表示，传统概念中，手工产能的稀缺与资本追求的规模增长存在根本冲突。投资是押注能在规模化中维持其叙事与溢价，赌的是谁能将已验证的单店成功转化为系统能力。

李磊进步说道，但需要注意的是，初创门店的产品线普遍较为单薄，缺乏层次。

在资本化进程中，若能构建个完整、有梯度的产品矩阵，比如将工艺致、材质稀有的作品置于顶层，树立度、保持溢价。在此基础上，发展出适用于主力销售、日常佩戴及入门引流的多层次价格带产品，终形成个健康、有弹的商业模型。然后资本力量介入，进行门店扩张和市场占位，其成功概率与增长速度将显著提。

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